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El oro es que la confianza en el sistema financiero tradicional está empezando a desvanecerse. Eso se reflejaría en activos tradicionales como acciones y renta fija con beneficios que se trasladarían a aquellos mercados que no se percibe dependen de la santidad de los gobiernos y corporaciones que son propensos al exceso y pueden encontrar fácilmente su correlación 'a la par' en el evento del movimiento del mercado pesado. Este punto de discusión parece surgir del escepticismo que ha surgido a través del estímulo excesivo y el mantenimiento de tasas de interés extremadamente bajas por parte de los bancos centrales más grandes del mundo. Otra barra de iluminación para esta conversación es el aumento persistente de Bitcoin y algunas otras criptomonedas.
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El oro también simpatizaría con esa visión como el activo alternativo histórico, accesible y regulado. Creo que la falta de relación se debe a la premisa del tema más que a un cambio sistémico en la naturaleza de Gold. De cualquier manera, veremos este contraste resuelto en las próximas semanas.
Sin embargo, lo que es quizás la desviación más sorprendente entre el metal y el tema es la ruptura reciente con el dólar. En un sentido macro, el oro sigue desempeñando el papel de "alternativa a la moneda tradicional", como se vio claramente entre 2008 y 2011, cuando el producto alcanzó su récord en medio de la primera ola de programas de estímulo poco ortodoxos. Ciertamente no estamos en medio de un cambio tan sistémico ahora, ya que eliminamos a muchos de esos demonios. Sin embargo, sigue habiendo una relación más pequeña pero más intensa entre el dólar (la moneda de reserva más importante del mundo) y el oro.
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Las correlaciones estadísticas aún muestran una relación inversa muy fuerte entre los dos; pero parece haberse desviado la semana pasada. A medida que el dólar se ha reducido, el oro ha luchado especialmente para tomar ventaja. Incluso si esto fuera puramente una observación de fijación de precios (el oro se cotiza tradicionalmente en dólares), la reciente correlación de deslizamiento es digna de mención. Tal vez hay una consideración de intención en juego en la que el USD simplemente está oscilando debido a la falta de liquidez. Si ese es el caso, espere sus movimientos la próxima semana, cuando los mercados se llenen nuevamente después de las vacaciones, para revivir su influencia sobre el oro. En resumen, se espera que este metal precioso sea sacado de su letargo por cualquier cantidad de señales fundamentales en el futuro cercano.