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El mercado avanza
La próxima semana está inundada de eventos clave a seguir. El lunes, el resultado de la reunión del G7 será digerido antes de la muy esperada reunión entre el presidente estadounidense Donald Trump y su colega norcoreana Kim-Jong Un en Singapur el martes.
De miércoles a viernes, el enfoque se dirige a las reuniones muy importantes del banco central. El miércoles, el FOMC se reunirá y esperamos que aumente nuevamente las tasas de política y dé un paso más hacia una tasa neutral. El jueves, el BCE se reúne para decidir si da un paso más en la orientación hacia adelante. Creemos que esto sería prematuro y aguardamos un anuncio solo en julio, pero esperamos que la próxima semana tengamos que ver con los halcones. Finalmente, el viernes, el Banco de Japón se reunirá, aunque no tenemos expectativas de nuevas señales de política.
La guerra comercial entre Estados Unidos y China estará en pleno despliegue el viernes, cuando esperamos que el presidente de los EE. UU. Decida si va a imponer un impuesto a las exportaciones chinas por valor de USD50bn.
En Escandinavia, la inflación danesa y sueca estarán enfocadas el lunes.
Temas globales de macro y mercado
El crecimiento mundial se ha desacelerado, pero se espera que se mantenga por encima de la tasa de crecimiento potencial.
La volatilidad ha aumentado, pero los fundamentos siguen siendo sólidos.
Esperamos un ajuste gradual de la política monetaria en medio de presiones de inflación moderadas.
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Futuros EUR: cautelosos antes de la semana clave
Según las cifras avanzadas de CME Group para los mercados de futuros EUR, los inversores agregaron solo 429 contratos a sus posiciones abiertas el viernes desde los últimos 586.160 contratos del jueves. El volumen, en cambio, se redujo por segunda sesión consecutiva, esta vez por casi 41,000 contratos.
EUR/USD aún podría probar el área de 1.1900
La recuperación en EUR/USD del reciente nuevo ciclo baja alrededor de 1.1500, la cifra sigue siendo buena y suena hasta el día de hoy, aunque un seguimiento después de alcanzar cimas en la región de 1.1840 sigue siendo esquivo. La movida reciente ha estado respaldada por el creciente interés abierto, mientras que la fuerte caída en el volumen advierte contra la continuación del tic.
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Vista de 24 horas: "Si bien destacamos el viernes pasado que hay un" tope temporal en su lugar ", la debilidad anticipada en EUR fue más pronunciada de lo esperado ya que fácilmente eliminó el soporte de 1.1750 para alcanzar un mínimo de 1.1724. El movimiento descendente parece ir por delante de sí mismo y el rápido rebote desde el mínimo de 1.1724 sugiere que el EURO ha entrado en una fase de consolidación. En otras palabras, se espera que el EURO se intercambie hacia los lados desde aquí, probablemente dentro de un rango de 1.1740 / 1.1820 ".
Próximas 1-3 semanas: "Después de cerrar al alza durante cuatro días consecutivos, el EUR cayó el viernes pasado y cerró -0.26% a la baja en 1.1766. A pesar de la acción del precio 'débil', continuamos detectando un trasfondo positivo y no estamos descartando la posibilidad de que el EURO pueda generar un rebote correctivo más fuerte a 1.1900. Solo una ruptura del "soporte clave" en 1.1690 (el nivel sigue siendo el mismo) indicaría que el sesgo positivo actual se ha aliviado ".
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El par EUR/USD cotizaba casi sin cambios poco antes de la publicación del informe de inflación al consumidor de EEUU. Se espera que el IPC salga en un 0.20% y el IPC subyacente en un 0.01%. Sin embargo, el comercio podría estar apagado hoy antes de la decisión de tipos y declaración de la Reserva Federal de Estados Unidos del miércoles y la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo del jueves.
Asimismo, la tendencia principal es bajista en el gráfico diario. Sin embargo, el impulso tiende al alza. Un movimiento a través de 1.1727 cambiará la tendencia menor a bajista. Esto también cambiará el impulso a la baja. Sacar 1.1822 indicará el regreso de los compradores, mientras que un avance a través de 1.1841 indicará que la compra se está fortaleciendo.
Un movimiento sostenido por encima de 1.1811 indicará la presencia de compradores. Esto podría conducir a un rally trabajado con objetivos menores en 1.1822 y 1.1841. Este último es el detonante potencial para una aceleración al alza, con 1.1997 un objetivo potencial a corto plazo. Creo que continuaremos consolidando justo por debajo del nivel de 1,18, al menos hasta que pase la reunión entre EEUU y Corea del Norte.
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El par EUR / USD se vendió cuando el dólar despega a causa del ruido que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, está "considerando" celebrar una conferencia de prensa después de cada reunión de política en lugar de cada otra reunión.
Estamos a 24 horas del enfrentamiento del FOMC del miércoles, por lo que probablemente decidirá después de la reunión de mañana si valdrá la pena hacerlo, una vez que haya reunido el sentimiento de sus colegas, en una reunión que comenzó hoy.
The Wall Street Journal señaló que el presidente de la Fed de Atlanta , Raphael Bostic, dijo en una entrevista a principios de este año: "Hemos evolucionado hasta un lugar donde el mercado solo piensa que nos moveremos si hay una conferencia de prensa ... Esto es una señal de que lo que estamos haciendo en este momento no está funcionando ".
"Para solucionar el problema, la Fed podría elevar las tasas de interés en una reunión sin una conferencia de prensa", dijo Bostic. O podría enviar al Sr. Powell a enfrentar a los periodistas después de cada reunión,
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El EUR/USD se está negociando en terreno más bajo ya que los mercados esperan a la Reserva Federal.
Las expectativas para una conferencia de prensa en cada decisión de la FED conducen al par hacia abajo.
La imagen técnica se inclina un poco más abajo que antes.
El EUR/USD se cotiza alrededor de 1.1740, en un rango estrecho que es típico de esos días cuando las tensiones son altas. Se espera que la Reserva Federal eleve las tasas, pero se desconoce su tono. Hay muchos factores a considerar en la decisión: el diagrama de puntos, el texto sobre la inflación y mucho más. Ver FOMC Preview: caminata sobre la mesa ... demasiado poco tarde?
Sin embargo, la tensión ya se rompió el martes cuando el Wall Street Journal informó que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sostendrá una conferencia de prensa después de cada reunión. Tal movimiento haría que cada reunión sea en vivo, abriendo así la puerta a un ritmo más rápido de alzas de tasas.
El par EUR / USD estaba cerca del nivel 1.1800 y las noticias lo enviaron a un rango menor. Las cosas pueden cambiar varias veces en la decisión multifacética de la Fed.
El EUR / USD no tendrá mucho tiempo para digerir la Fed, ya que el Banco Central Europeo toma su propia decisión. El BCE discutirá el comienzo del fin del esquema de compra de bonos. Todavía no está claro qué se anunciará exactamente y si la institución con sede en Frankfurt hace un anuncio ahora o espera para julio.
Ver: Vista previa de ECB: es el momento adecuado para establecer la fecha de finalización de la compra de activos
Antes de estas decisivas decisiones tarifarias, la producción industrial de la zona euro se decepcionó con una caída del 0,9%, peor de lo esperado. En EE. UU., El IPC subyacente aumentó en un 2,2% interanual en mayo, un avance en comparación con abril, pero exactamente como se esperaba. Hoy, los Estados Unidos publican el Índice de Precios al Productor, que es poco probable que genere oleadas solo horas antes de la decisión de la Fed.
Fuera del mundo de los bancos centrales y de los datos económicos que los impulsan, las guerras comerciales siguen revoloteando en el fondo. La canciller alemana, Angela Merkel, dijo que, incluidos los servicios, EE. UU. Tiene, de hecho, un superávit comercial. Esto es un rechazo a las incesantes quejas del presidente de EE. UU., Donald Trump, sobre el comercio mundial.
Trump tuvo una reunión histórica con el líder norcoreano Kim Jong-un, donde se lograron algunos avances hacia la paz. El mundo lo observó de cerca, pero la reacción del mercado fue mínima.
Las preocupaciones económicas sobre Italia siguen disminuyendo después de que el ministro de Euroescépticos, Paolo Savona, reiteró el compromiso de la nación con la moneda común.
En general, muchas cosas están sucediendo, pero los bancos centrales están a la izquierda, a la derecha y al centro.
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Las cosas se movieron en cámara lenta hasta el jueves en el tablero **, pero los titulares intensos siguieron llegando desde que comenzó la semana. El dólar se negó a aumentar a pesar de alentar los datos locales, ya que el interés especulativo quería evaluar todos los eventos de primer nivel antes de decidirse de una u otra forma. Claramente, la decisión tomada fue a favor del dólar.
La reunión histórica de Trump-Kim el martes temprano fue un primer paso para aliviar las preocupaciones geopolíticas, pero más allá de la declaración grandilocuente de Trump sobre la paz lograda y la desnuclearización en el proceso, la verdad es que no se hizo ningún compromiso entre los dos países. De todos modos, fue positivo para el estado de ánimo del mercado.
Los datos provenientes de EE. UU. Fueron bastante sólidos, mientras que los europeos confirmaron que el impulso del crecimiento económico comenzó a disminuir con el año y que la desaceleración continúa. La inflación de los EE. UU. Alcanzó un sólido 2,8% interanual en mayo, una subida mensual del 0,2%, como se esperaba. Más alentador, las ventas minoristas más que duplicaron las previsiones del mercado en el mismo mes, aumentando en un 0,8%. En la zona del euro, por el contrario, la producción industrial de abril decepcionó, cayendo un 0,9% en el mes y un 1,7% más que un año antes, muy por debajo del 3,0% anterior. La inflación en la Unión se confirmó en 1,9% a / a en mayo, mientras que la cifra anual básica también se mantuvo sin cambios desde la estimación anterior en 1,1%.
Un capítulo completamente diferente fueron los bancos centrales y el desequilibrio entre ambos, la razón por la cual el par EUR / USD ha vuelto a flirtear con mínimos de varios meses.
La Reserva Federal de EE. UU. Subió las tasas como se esperaba en 25 pb, y el gráfico de puntos se actualizó a cuatro alzas de tasas este año. La declaración adjunta sufrió múltiples correcciones menores que reflejan el camino de ajuste continuo en lugar de centrarse en mantener el compromiso de una política acomodaticia. El Jefe Powell también anunció que a partir de enero próximo, ofrecerá conferencias de prensa después de cada reunión, lo que abre las puertas a la acción en cada reunión y no solo aquellas consideradas "en vivo". A pesar de la línea dura, el resultado no fue una sorpresa para los actores del mercado y, en el corto plazo, los inversores prefirieron vender el billete verde, con la esperanza de que el BCE haga un anuncio más impresionante.
El BCE pronunció sus primeras palabras sobre recortar QE, algo que el mercado esperaba desde hace mucho tiempo, pero con múltiples acentos de moderación que solo resaltaban los desequilibrios entre ambos bancos centrales y provocaban que el par EUR / USD cayera sobre 200 pips en un día. El Banco Central Europeo anunció que de las actuales compras mensuales de 30B, irá con 15B entre octubre y diciembre, cuando la QE probablemente finalice si se otorgan las condiciones. Draghi agregó en su declaración que a pesar de que QE podría terminar pronto, un alza de tasas estará fuera de la tabla por lo menos hasta el verano de 2019, algo bastante decepcionante para quienes esperan una normalización más temprana. Las proyecciones de crecimiento se redujeron, aunque aumentaron su pronóstico de inflación para este año y el siguiente solo modestamente, hasta el 1,7%.
La próxima semana no tendrá nada relevante para ofrecer, con los lanzamientos macroeconómicos más relevantes siendo el PMI preliminar de junio para la UE y los EE. UU. El comercio de cuestiones relacionadas con la guerra probablemente será más relevante.
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El FOMC señala cuatro alzas de tasas para 2018
El FOMC elevó el objetivo de los fondos federales de 25 pb a 1.75-2.00 por ciento y proyectó un cuarto aumento de tasas este año, mientras que también mejora su perspectiva para el PBI y la inflación.
El consumidor estadounidense flexionó sus músculos en mayo, como lo demuestran las sólidas ventas minoristas. Deberíamos ver un rebote bastante pronunciado en el consumo general en la impresión del PIB del segundo trimestre.
Los indicadores relacionados con la inflación se fortalecieron en mayo. El IPC subyacente se está ejecutando al 2,2 por ciento, aproximadamente consistente con el objetivo de la Reserva Federal.
Revisión global
Semana llena de acontecimientos económicos extranjeros
En su reunión de política esta semana, el BCE anunció el fin de su programa de flexibilización cuantitativa, mientras que a partir de ese momento tiene la intención de mantener las tasas en espera hasta el verano de 2019.
Los datos económicos de China en mayo fueron generalmente más suaves de lo esperado y apuntan a una mayor desaceleración en la economía china.
La producción industrial del Reino Unido cayó en mayo, pero el gasto minorista fue mucho más fuerte de lo esperado durante el mes. La disminución de la inflación que ha tenido lugar desde el comienzo del año ha impulsado el crecimiento del ingreso real, lo que ha respaldado un mayor crecimiento de las ventas minoristas reales.
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El euro ha estado muy ocupado durante la sesión de negociación del lunes, haciendo viajes de ida y vuelta desde la apertura. Hay muchas preocupaciones en todo el mundo, no solo por los aranceles comerciales entre los Estados Unidos y China, sino que también tenemos que preocuparnos de si Angela Merkel estará en el poder las próximas semanas. Esto ha conmocionado a los mercados europeos y, huelga decirlo, ha resultado negativo para el euro en general.
Parece probable que la Reserva Federal aumente los tipos de interés al menos 2 veces este año y, con el BCE confirmando que un aumento de tipos de interés está a menos de un año de distancia, tiene sentido que el par EUR/USD continúe en una deriva bajista. Creo que probablemente estamos viendo consolidación a corto plazo más que cualquier otra cosa, ya que hemos caído mucho en muy poco tiempo. Los rallies en este punto se verán con suspicacia y creo que el nivel de 1,17 debería ofrecer resistencia, al igual que el nivel de 1.18. Veo el nivel de 1.15 como un nivel de soporte masivo y un área que será muy difícil de romper, ya que es muy importante desde una perspectiva a más largo plazo. De hecho, si podemos romper por debajo de ahí, este par caería drásticamente. Creo que haría falta una cantidad significativa de impulso para conseguirlo, así que espero que vayamos adelante y atrás.
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La moneda única se negocia principalmente de lado el miércoles ya que el EUR / USD oscila entre los niveles de 1.1536 y 1.6010.
El miércoles, el EUR / USD está iluminado por los datos y está tomando principalmente las señales del comercio técnico y el desarrollo de la guerra comercial entre Estados Unidos y China.
Temprano en el día, el presidente del BCE (Banco Central Europeo), Mario Draghi, y el presidente del Banco de la Reserva Federal, Jerome Powell, compartieron un panel de discusión en el foro del BCE (Banco Central Europeo) en Sintra, Portugal. Sin embargo, el foro no tuvo un gran impacto en el par de divisas. Vale la pena recordar que el presidente del BCE, Mario Draghi, dijo el martes pasado que el BCE seguirá siendo paciente y prudente con respecto a cuándo comenzará el próximo ciclo de escalada, que es potencialmente bajista para el EUR.
Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense, que mide la fortaleza del billete verde frente a una canasta de monedas, se negocia lateralmente y encuentra soporte en 95.00 en el momento de la escritura.