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Y las cosas no parece que tengan visos de ir a cambiar. La cotización del tipo euro/dólar en los próximos meses seguirá dependiendo en gran medida de las expectativas sobre política monetaria. En estos momentos, los mercados de tipos de interés no acaban de creerse las expectativas de la propia Reserva Federal sobre subidas de tipos.
Por contraste, los mercados sólo ponen en precio entre una y dos subidas en el mismo período. Y en el caso del BCE, aunque los tipos de intervención son negativos, el mercado pone en precio subidas de tipos a lo largo de 2018, lo que nos parece que está en línea con la comunicación de la propia institución.
Esta discrepancia entre las comunicaciones de la Fed y la reacción de los mercados es poco habitual, y es uno de los principales factores que han llevado al euro cerca de máximos dentro del rango que ha imperado en los últimos dos años, entre 1.05 y 1.15. Por tanto, el factor clave para la evolución de este tipo de cambio será la resolución de esta dicotomía.