USD/JPY: ¿Doble techo en 100.59?

USD / JPY cotiza por encima de 107
En los dos últimos días de operaciones, el par de divisas principal USD / JPY subió cada vez más hasta alcanzar nuevos máximos de varios meses. Ha ganado casi un 5% en valor en los últimos dos meses y ahora es claramente el par de divisas Forex con una tendencia más constante. La ruptura por encima de 107,00 ha hecho que el precio cotice tan alto como 107,39 en el momento de escribir este artículo.

El gráfico de precios diario a continuación ilustra la naturaleza y la calidad del movimiento actual, mostrando claramente que el precio ha estado avanzando en ondas alcistas limpias y consistentes.

Otros pares de divisas se mantienen dentro del rango
Aunque el tamaño del movimiento que hemos visto durante 2021 en este par de divisas no es grande en términos absolutos, lo significativo de lo que está sucediendo con el USD / JPY es que otros pares de divisas importantes no están rompiendo a nuevos niveles de varios meses. máximos o mínimos, pero en cambio se negocian bien dentro de sus rangos a largo plazo. La única excepción importante a esto es el par de divisas EUR / USD, que actualmente no está muy lejos de su mínimo de 50 días en 1,1952.

¿Qué está causando esta fuerza relativa en el USD / JPY? Es bastante sencillo. Después de tener una tendencia a la baja durante muchos meses, el dólar estadounidense, que domina el mercado Forex como la divisa de reserva más grande del mundo, ha cambiado de dirección y el índice del dólar estadounidense está alcanzando nuevos máximos. Está siendo impulsado por caídas en los mercados de valores y liquidaciones sin riesgo, con el dinero que fluye hacia el dólar como el principal refugio seguro del mundo. Al mismo tiempo, el yen japonés se ha debilitado a medida que los funcionarios del Banco de Japón hablan cada vez más sobre la necesidad de un estímulo aún mayor y una flexibilización cuantitativa para acercarse incluso a su objetivo de inflación oficial del 2%: la inflación japonesa está muy por debajo de eso. , a una tasa anualizada de solo 0.3%.

Conclusión:

El mercado esperaba que Powell pudiera señalar la Operación Twist 3.0; es decir, la Fed trasladará sus compras de QE al extremo largo desde el extremo corto actual para reducir el rendimiento de referencia a 10 años del UST. Al mercado también le preocupa que la Fed pueda estar perdiendo cada vez más el control sobre la curva de rendimiento de los bonos, un factor vital para asegurar su tasa de política a través de la economía. La Fed está perdiendo simultáneamente el control de las curvas de tipos de interés inicial y final de EE. UU. Por varias razones, lo que da como resultado un aumento de la curva de rendimiento de los bonos y mayores costos de endeudamiento para la economía real. El mercado también esperaba que Powell pudiera indicar un alivio de SLR para los bancos, aliviando una gran razón detrás de la reciente volatilidad del mercado de bonos.

Pero Powell decepciona en ambos y prácticamente reconoció una inflación más alta en los próximos días, ya que la economía se abrirá por completo, mientras que Powell ahora parece menos confiado en la naturaleza transitoria de dicha inflación. Y Powell parece que a él / Fed no le preocupa el rendimiento de los bonos de + 1,50%.

Teniendo en cuenta el estímulo fiscal total de Biden de alrededor de $ 6T (CARES Act 3.0 por $ 1.9T e infraestímulo $ 4T) durante los próximos 5-10 años y el rendimiento proyectado de los bonos de EE. UU. Alrededor del 1.75-2.00%, EE. UU. Pagará alrededor del 15% de sus ingresos. hacia el pago de intereses de la deuda (asumiendo un interés elevado sobre la deuda total de $ 32 billones y sin un aumento significativo en los ingresos fiscales). Pero en realidad, debido a la refinanciación de la deuda existente a una tasa más barata y al probable aumento de los ingresos fiscales debido al enorme estímulo fiscal, los intereses / ingresos deberían rondar el 10-12%, lo que sería cómodo considerando todos los factores. Aunque una relación deuda / ingresos del 15% sería incómoda, incluso eso no es un factor importante para el 'Tío Sam' (Estados Unidos) adicto a la deuda.

Dado que EE. UU. Puede lograr la inmunidad colectiva (COVID) para el primer semestre de 2020, la Fed puede comenzar su reducción gradual de la QE a partir de diciembre de 22 y las subidas de tipos a partir de diciembre de 23. El mercado ahora está temiendo que la Fed pueda permitir rendimientos de bonos elevados / atractivos (digamos alrededor de + 2,00%) para atraer inversores ángeles; de lo contrario, ¿quién financiará la historia de "America Rebuild"? Posteriormente, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años saltó por encima del + 1,55%, el Dow y el oro se desplomaron mientras que el USD se disparó. El USDJPY ahora puede apuntar a niveles anteriores a COVID de 110-112.

USD / JPY continuó escalando al alza el jueves y se disparó a máximos de casi siete meses.
El impulso confirmó una nueva ruptura alcista a través de un canal ascendente.
El RSI ligeramente sobrecomprado en el gráfico diario justifica cierta cautela para los operadores alcistas.
El par USD / JPY mantuvo su fuerte tono de oferta durante la sesión de mediados de Europa y fue visto por última vez cerca de la región de 107,35, o el nivel más alto desde julio de 2020.

La compra sostenida de dólares estadounidenses , a pesar de un tono más suave en torno a los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, se consideró uno de los factores clave que impulsaban al par USD / JPY al alza. Los alcistas no parecieron verse afectados por un modesto retroceso en los mercados de valores, que tiende a apuntalar la demanda del yen japonés como refugio seguro.

Desde una perspectiva técnica, el impulso empujó al par USD / JPY más allá de una resistencia marcada por el límite superior de un canal ascendente de más de dos meses. Esto podría verse como un nuevo desencadenante para los operadores alcistas y podría haber preparado el escenario para una extensión del movimiento positivo en curso.

El dólar estadounidense se recuperó inicialmente frente al yen japonés durante la sesión de negociación del miércoles, pero ha devuelto las ganancias a medida que nos acercábamos al nivel de 109 yenes. Esto no debería ser una gran sorpresa, principalmente porque el mercado ha sido parabólico durante tanto tiempo. Dicho esto, creo que el mercado probablemente deba realizar algún tipo de corrección, y he estado diciendo durante días que me encantaría involucrarme en este mercado, pero no en estos niveles extraordinariamente elevados. En pocas palabras, hemos llegado demasiado lejos en poco tiempo.

En igualdad de condiciones, me gustaría ver este retroceso del mercado hacia el nivel de ¥ 107 donde estaría buscando valor y una vela de apoyo para participar. Creo que la tendencia ha cambiado, pero se ha adelantado mucho en este momento. Por lo que vale, la llamada "cruz de oro" está ocurriendo actualmente, pero el hecho de que hayamos subido 400 pips en menos de dos semanas me hace dudar un poco en saltar a estos niveles altos. Si deseo acortar el yen, probablemente lo haga frente a otras monedas, ya que, mientras tanto, es posible que tengan que jugar un poco para "ponerse al día". Creo que el par USD / JPY eventualmente desafiará el nivel de ¥ 110, pero en este momento estaría persiguiendo el comercio, que es una excelente manera de perder dinero en los mercados Forex.

Los mercados están más tranquilos este miércoles, ya que el interés especulativo espera a la Reserva Federal de EE . UU . El banco central está teniendo una reunión de política monetaria y dará a conocer su decisión en la tarde estadounidense. No se espera que el banco central introduzca cambios en la política actual, como anticipó ampliamente el jefe Jerome Powell, ya que el sector del empleo está muy por debajo de sus niveles prepandémicos. La Fed anunció hace mucho tiempo que toleraría una inflación por encima del objetivo del 2% durante algún tiempo.

En un discurso no hace mucho, el director Powell sugirió que la volatilidad de los rendimientos de los bonos no es una preocupación para los responsables de la formulación de políticas, ni un factor para decidir un cambio en la política monetaria. Cualquier cambio de opinión en este asunto podría generar una enorme volatilidad en todos los mercados de divisas.

En cuanto a los datos, Japón publicó el Total de la Balanza Comercial de Mercancías de febrero, que registró un superávit de 217,4 mil millones de yenes, incumpliendo las expectativas, ya que las importaciones aumentaron un 11,8% mientras que las exportaciones disminuyeron un 4,5%. Antes de la Fed, los EE. UU. Publicarán los permisos de construcción y los inicios de viviendas de febrero.

Perspectiva técnica a corto plazo del USD / JPY

El par USD / JPY cotiza justo por encima de la cifra de 109,00, perdiendo su potencial alcista. En el gráfico de 4 horas, el precio oscila alrededor de una media móvil simple (SMA) de 20 ligeramente alcista, mientras que los indicadores técnicos giraron hacia el sur, con el Momentum en territorio neutral y el RSI alrededor de 55. Podría producirse una caída más pronunciada si el par rompe por debajo de 108,80, aunque todo depende de la Fed y de cómo reaccionen posteriormente los rendimientos de los bonos del gobierno.

Niveles de soporte: 108,80 108,40 108,05

Niveles de resistencia: 109,30 109,65 110,00

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En su reunión de política monetaria que concluye el viernes, se espera que el Banco de Japón (BOJ) amplíe ligeramente su banda de tasas de interés a largo plazo , para permitir que las tasas se muevan alrededor del objetivo del 0%, informó el jueves el diario Nikkei.

Se dice que el BOJ permite que las tasas a largo plazo se muevan en el rango de alrededor de 0,5 puntos porcentuales frente al 0,4% actual.

También es probable que el banco central retire la promesa de comprar fondos cotizados en bolsa (ETF) a un ritmo anual de 6 billones de yenes (55.000 millones de dólares), informó el diario japonés.

El yen japonés recuperó nuevas ofertas en los titulares anteriores, derribando al USD / JPY de nuevo por debajo de 109,00.

El spot ha borrado las ganancias iniciales y ahora cotiza plano en 108.80, después de haber alcanzado un mínimo diario de 108.62 en una reacción instintiva al informe sobre la probable acción del BOJ este viernes.

USD / JPY - 109.06 .. A pesar de la breve ruptura inicial del mínimo nocturno de Nueva York de 108.75 a 108.70 en Australia al detener la caza, el par se recuperó rápidamente en la cobertura corta antes de la apertura de Tokio después de la venta masiva del miércoles desde 109.32 poco después del mediodía de Nueva York hasta los mínimos de la sesión. de 108,75 después de la sorpresa moderada de la Fed.

Fuerte rebote intradiario a 109,12 señales La primera etapa de la corrección ha terminado y se espera que el rango de negociación continúe hasta la apertura europea, siempre que se mantenga 109,28 / 32, el descenso desde el pico de 9 meses del lunes en 109,36 para retroceder al alza reciente se dirigirá hacia 108,50 gráfico obj. en 108,35 debería aguantar.
Las ofertas se inclinan a 109,10 / 15 n más por encima de allí con paradas que se acumulan por encima de 109,40. Las ofertas se registran en 108.80 / 70 con paradas por debajo de allí.

Después del FOMC clave del miércoles, EE. UU. Publicará las solicitudes semanales de desempleo, las solicitudes de desempleo continuas, el índice mfg n de la Fed de Filadelfia y el índice líder.

Durante el primer trimestre del año, esperaba una certeza cercana de los estímulos y el progreso hacia la vacunación del mundo para mantener el viento de cola en las tendencias de riesgo. Dicho esto, el 'riesgo activado' es largo en el diente y se fomenta un mayor escrutinio con cada paso más alto que toman los puntos de referencia. Por tanto, mi preferencia se redujo a dos cruces de yenes . USD/JPY tiene la ventaja de compensar el riesgo a través de dos paraísos y GBP / JPYel beneficio adicional de la normalidad de la libra esterlina después de la división de la UE. Sin embargo, lo que fue realmente atractivo fue la vista técnica con un rango de 7 años para el primero y un potencial de rotura crítica para el segundo. Ambos lograron cumplir con el potencial inicial, pero el seguimiento posterior parece un asunto de menor probabilidad dado que insinuaría, tal vez sea necesario, un apetito por el riesgo en toda regla.

Durante el primer trimestre del año, esperaba una certeza cercana de los estímulos y el progreso hacia la vacunación del mundo para mantener el viento de cola en las tendencias de riesgo. Dicho esto, el 'riesgo activado' es largo en el diente y se fomenta un mayor escrutinio con cada paso más alto que toman los puntos de referencia. Por tanto, mi preferencia se redujo a dos cruces de yenes . USD/JPY tiene la ventaja de compensar el riesgo a través de dos paraísos y GBP / JPYel beneficio adicional de la normalidad de la libra esterlina después de la división de la UE. Sin embargo, lo que fue realmente atractivo fue la vista técnica con un rango de 7 años para el primero y un potencial de rotura crítica para el segundo. Ambos lograron cumplir con el potencial inicial, pero el seguimiento posterior parece un asunto de menor probabilidad dado que insinuaría, tal vez sea necesario, un apetito por el riesgo en toda regla.

Vista de 24 horas: “El USD se negoció entre 108,60 y 108,96 el viernes pasado, más estrecho que nuestro rango de negociación lateral esperado de 108,60 / 109,15. Las acciones tranquilas del precio no ofrecen nuevas pistas y el USD podría continuar operando lateralmente por hoy, se espera que esté dentro de un rango de 108.55 / 108.95 ".

Próximas 1-3 semanas: “El USD se negoció de manera silenciosa durante los últimos días. El impulso bajista está empezando a decaer, pero aún existe la posibilidad de que el USD se mueva a 108,40. No se descarta una mayor debilidad hasta 108,00, pero las probabilidades de que se produzca un movimiento de este tipo son bajas. Por el lado positivo, una ruptura de 109.20 (nivel de 'fuerte resistencia' anteriormente en 109.40) indicaría que el retroceso que comenzó hace aproximadamente 2 semanas ha seguido su curso ”.

Archivo adjunto 17251

El soporte del nivel 108.00 se mantuvo durante tres intentos del par por pasarlo. El martes, la tasa USD / JPY subió por encima de los niveles cercanos a 108,35 y probó la resistencia del promedio móvil simple de 55 horas cerca de 108,50.

En el futuro cercano, se esperaba que ocurriera otra prueba del soporte del nivel de 108.00, ya que durante la tarde de la jornada GMT del martes comenzó un descenso.

Si el nivel de 108.00 continúa brindando soporte, la tasa podría negociarse lateralmente hasta que los promedios móviles simples de 55 y 100 horas alcancen al par desde arriba. Por otro lado, un paso del nivel de 108.00 podría resultar en que el par encuentre soporte en el punto de pivote simple semanal S2 en 107.88.