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Los mercados le han dado al BCE el beneficio de la duda y el euro ha caído. La publicación de cifras de inflación más bajas a las esperadas de la Eurozona la semana pasada subrayó la disposición del BCE para mantener su política monetaria extraordinariamente flexible. Sin embargo, aparte de la inflación, otras regiones de la economía de la zona del euro continúan mejorando. De hecho, el PIB del tercer trimestre en la Eurozona creció un 0,6% por encima del trimestre anterior, según descubrimos la semana pasada. Al comienzo de esta semana, hemos visto, entre otras cosas, un salto inesperado del 1% en los pedidos de fábrica alemanes de septiembre después de un impresionante aumento del 4,1% el mes anterior; el índice económico Sentix para el área del euro subió a principios de noviembre a su nivel más alto desde julio de 2007, lo que sugiere que los inversores y analistas siguen sintiéndose optimistas sobre las perspectivas económicas de la zona euro a niveles no vistos desde antes de la crisis financiera; y las ventas minoristas mensuales de la zona euro aumentaron por encima del 0,7% en septiembre, empujando la tasa de crecimiento anualizado al nivel más alto desde julio de 2015. Mientras que algunos indicadores económicos de la zona euro también han decepcionado esta semana (por ejemplo, la producción industrial alemana, que cayó por un 1.6% más grande del esperado, y los últimos PMI de la zona euro, que fueron revisados a la baja), sobre todo, ha habido más signos de mejorar las condiciones en todo el bloque de divisas.
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El par EUR/USD siguió mostrándose débil a pesar de cierta debilidad del dólar en todo el tablero. El euro no pudo aprovechar la debilidad del dólar y desde entonces ha estado negociándose cerca de los mínimos de su rango en las últimas horas. El euro parece haberse visto muy afectado por la extensión del programa de QE, tanto que se está convirtiendo en una de las divisas más débiles de forex en este momento.
Hasta ahora, la zona alrededor de 1.1580 ha demostrado ser un fuerte apoyo y hemos visto al par EUR/USD rebotar en esta zona un par de veces. Los rebotes han sido bastante débiles y poco profundos y no inspiran demasiada confianza, por lo que queda por ver cuánto tiempo puede mantenerse. Si esta zona puede mantenerse, entonces podríamos ver cierta consolidación, lo que debería empujar los precios al alza, aunque es un poco difícil ver eso con un dólar manteniéndose estable.
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El foco de los mercados la semana pasada se encontraba en las decisiones de política monetaria del Banco Central Europeo y de la Reserva Federal.
Los operadores se dejan atrás la voluntad del BCE y de Draghi de sí empezar con planes de Tapering, es decir, reducir la cantidad de recursos destinados a la compra de activos públicos hasta 30 mil millones de Euros por mes, pero también se enfrentan al hecho de que las tasas de interés del viejo continente no serán manipuladas al alza durante un prolongado periodo de tiempo. La postura del BCE podría no cambiar en el inmediato futuro y, en este sentido, la crisis en Cataluña desde luego no es de ayuda.
EUR/USD: despúes de la FED y del BCE …
Del mismo modo, los operadores se dejan atrás la voluntad de la Reserva Federal de dejar sus tasas de interés inalteradas, así como comunicado en sus últimas reuniones de noviembre y lo más probable es que se estén dejando atrás también la posibilidad que la FED llegue a subir sus tipos de referencia en diciembre cuya verosimilitud, de acuerdo con los datos procedentes de los futuros federales, es próximas a la certeza.
Como suelen hacer, los mercados están mirando más allá, es decir, al futuro de la política monetaria de Estados Unidos para cuando el calendario marque el comienzo del 2018. La postura acomodaticia del nuevo encargado de Eccles Building, Jerome Powell, que desde febrero ocupará el despacho de Janet Yellen, y la posible llegada de nuevas tensiones geopolíticas desde Irán, podrían no estar exactamente creando el panorama económico que la Banca necesita para retirar todavía más sus estímulos del sistema norteamericano.
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… ¿llega la reforma fiscal de Trump?
Agrava la situación, también la incertidumbre que todavía rodea la reforma fiscal extra expansiva y revolucionaria que Trump prometía en campaña electoral el año pasado y que podría ser aprobada por el Congreso antes del descanso de acción de gracias. Dicha aprobación sería el primer resultado consistente de la nueva administración USA si recordamos el fracaso relativo a la reforma de la ley de salud del gobierno Obama.
Bajo un punto de vista técnico, se va confirmando la ruptura de la línea del cuello del patrón Hombro-Cabeza-Hombro (H-C-H) que analizamos la semana pasada y consideramos ahora necesario tomar un enfoque de más largo plazo.
En este sentido, mientras al alza el EUR/USD necesitará romper dos medias móviles (a 200 y 20 peridos en gráficos semanales) en zona 1.16620 y 1.17314 antes de alcanzar el retroceso del 38% de Fibonacci en 1.17327 donde, sin embargo, el cruce podría mostrar más respeto por la tendencia bajista de largo plazo, confirmando la importancia de la zona psicológica de los 1.16.
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la prevalencia de burbujas en los mercados. Incluso los optimistas especulativos pueden reconocer el uso excesivo del apalancamiento, la extensión de los máximos históricos sin un crecimiento y rendimiento acorde, o las explicaciones cada vez más dudosas dadas al "por qué debemos invertir ahora". Dicho esto, el reconocimiento de una burbuja no llama su final. La sobreindulgencia puede aumentar durante semanas más e impulsar los niveles del mercado más allá de los límites que muchos considerarían factibles. No abogo por capitular y lanzarme por completo con un mercado fuera de control, pero tampoco apoyaría la construcción de la exposición en la dirección opuesta. Los operadores son oportunidades y eso a menudo significa suspender la incredulidad y medidas personales de valor para aprovechar el sentimiento. Dicho esto, siempre debemos tener un plan para los escenarios que son cada vez más probables y tienen un impacto severo en el precio. Y, el final de esta fantasía es mucho más probable de lo que ha sido en cualquier momento en los últimos años y hay mucho más que perder en caso de que ocurra.
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El par EUR/USD registró una deriva ligeramente bajista el martes, mientras continuamos la tendencia bajista general. Recientemente hemos roto por debajo de la parte inferior de un patrón de cabeza y hombros en el gráfico diario y parece que estamos más que dispuestos a seguir bajando hacia su objetivo proyectado de 1.13. Creo que los mercados seguirán mostrándose negativos en general y creo que los rallies a corto plazo deberían seguir ofreciendo oportunidades de venta. El nivel de 1.17 seguirá siendo un techo en el mercado, ya que fue el cuello del patrón de cabeza y hombros. Si podemos romper por encima de esa línea, eso negaría completamente mi tesis general para este par, que es bajista a corto plazo. Sin embargo, para los compradores del par, hay un poco de luz al final del túnel.
En el nivel de 1.13, que es el objetivo del movimiento proyectado por el patrón de cabeza y hombros, tenemos el nivel de retroceso de Fibonacci del 50% del movimiento impulsivo alcista reciente. Creo que vamos a ver una deriva hacia ese nivel, pero los compradores finalmente volverán a aprovechar valor en ese punto. Sospecho que en este punto los factores técnicos están empezando a imponerse y los traders sistemáticos continúan vendiendo este mercado. Creo que las próximas dos semanas serán bajista, pero finalmente encontraremos suficiente apoyo por debajo para animar a los compradores. Si rompemos por debajo del nivel de 1.13, eso sería una señal muy bajista que abriría la puerta al nivel de 1.10 y quizás llenaría el gap cerca de 1.08 de hace varias semanas.
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El par EUR/USD cotiza ligeramente al alza en la mitad de la sesión del miércoles. El par de divisas también está publicando un movimiento interior que sugiere indecisión del inversor y volatilidad inminente.
No hay informes económicos importantes de Estados Unidos para hoy, por lo que es probable que los inversores continúen reaccionando a la divergencia entre la Reserva Federal y el Banco Central Europeo y la dirección de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU.
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EUR/USD subió en venta de USD
El interés de compra en torno al EUR se mantiene y suena hoy, aunque el spot sigue sin poder superar el tema consolidativo persistente que prevalece desde el comienzo de la semana.
Después de tocar fondo en recientes mínimos de varios meses a mediados de los 1.1500 el martes, Spot logró dejar atrás esa debilidad inicial y revertir el impulso gracias a un renovado ánimo de venta que golpeó al dinero.
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El par EUR/USD hizo muy poco durante la jornada del miércoles, ya que seguimos rebotando alrededor del nivel de 1.16. Creo que el nivel de 1.17 es esencialmente el techo, ya que es muy probable que haya mucha memoria de mercado en esa zona. Francamente, este fue el cuello roto del patrón de cabeza y los hombros en el gráfico diario y es una zona en la que tengo un gran interés. Si intentamos subir al nivel de 1.17, creo que habrá una gran cantidad de presión bajista. Al mismo tiempo, tenemos al dólar saliendo del patrón de cabeza y hombros inverso, mostrando la correlación inversa con este gráfico.
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La ruptura de este patrón proyecta al nivel de 1.13, pero probablemente tendrá que ser paciente para ver que el mercado llega finalmente a esa zona. Parece probable que el Banco Central Europeo mantenga su política monetaria muy flexible en el futuro cercano y creo que el mercado está comenzando a tomar medidas al respecto. En el otro lado del Atlántico, tenemos a la Reserva Federal, que probablemente elevará las tasas de interés varias veces más tarde este año. También está el problema con un mercado bursátil exuberante.
