Pronostico Forex del EURUSD, GBPUSD, USDJPY y USDCHF de Octubre 23 - 27, 2017

[Enrique Ross]

Los rendimientos largos disminuyeron a medida que aumentaba la aversión al riesgo y el mercado accionario retrocedía en Asia. El rendimiento del Tesoro a 10 años bajó -0.9 pb en 3.050%, el JGB a 10 años cayó 0.4 pb en 0.037%. Los mercados bursátiles se dirigieron hacia el sur, con los mercados japoneses con bajo rendimiento a medida que el yen avanzaba y el foco volvió a generar riesgos globales, incluida la cumbre entre Corea del Norte y Estados Unidos y la estabilidad del mercado financiero de Turquía. Nikkei y Topix están abajo -0.64% y -1.14% respectivamente. El Hang Seng perdió -1.02%, el CSI 300 cayó un -0.84%. Los futuros de EE. UU. También se dirigen al sur y los precios del petróleo retrocedieron desde máximos por encima de USD 72 por barril y se cotizan a USD 71.92. Los futuros de acciones europeas están disminuyendo en conjunto con los futuros de EE. UU. Después de una sesión en gran medida negativa para las acciones en Asia de la noche a la mañana. La buena noticia para la Eurozona es que los periféricos hasta ahora no han sido afectados y el rendimiento a 10 años de Italia está abajo -2.4 pb, el español bajó -1.5 pb en el intercambio temprano. El calendario tiene lecturas PMI de la zona euro, así como datos de inflación del Reino Unido, una subasta alemana Schatz y la encuesta minorista CBI del Reino Unido.

Acción cambiaria: El yen superó a la aversión al riesgo en los mercados globales, mientras que el dólar, fuera del caso del USDJPY, cotizó en su mayoría más firme, ganando terreno en las monedas del euro, la libra esterlina y el dólar, por ejemplo. EURUSDse estabilizó a mediados de 1.1700 después de que las ganancias de recuperación de ayer se estancaron por encima de 1.1800. El EURJPY cayó fuertemente, a un mínimo de ocho días en 129.70, mientras que el par USDJPY registró un mínimo de cuatro sesiones de 110.37 en Tokio, extendiendo la corrección desde el máximo de cuatro meses del lunes en 111.39. Un sentimiento de riesgo sintiente, que apoya al yen de acuerdo con el patrón correlativo típico, surgió en medio de un cóctel de preocupaciones geopolíticas. En la mezcla estaba el presidente de los Estados Unidos, Trump, diciendo que había una "posibilidad muy importante" de que la cumbre de Corea del Norte se retrasara. La reciente inmersión en la lira turca también se transformó en una caída en picado en condiciones de mercado poco estrictas justo antes de la sesión de Tokio, registrando nuevas bajas récord. Las preocupaciones sobre el control dictatorial excesivo de las políticas económicas de Turquía han tenido un impacto negativo en la lira. En datos, El índice de actividad de la industria japonesa de marzo rebasó las expectativas al 0.0% m / m. La mediana había sido para 0.1% m / m de crecimiento. Los datos de la construcción australiana tampoco cumplieron con las expectativas.

[Enrique Ross]

El crecimiento de empleos en Estados Unidos se está desacelerando gradualmente. No significa que no pueda haber alguna aceleración ocasional. El crecimiento de nómina no agrícola promedia 182k en 2017, que incluye un promedio de 221k en el cuarto trimestre. El crecimiento del empleo promedió 212k en el 1T 18. Los 168k de abril estuvieron por debajo de las expectativas, y se espera que el mes de mayo se recupere. La previsión mediana de Bloomberg es de 190k, pero sospechamos que el riesgo está en el lado negativo.

La Reserva Federal puso en práctica su mandato de estabilidad de precios apuntando al deflactor PCE central para un crecimiento anual del 2%. Fue 1.9% en abril. Aumentó en un promedio mensual de 0.13% el año pasado y 0.15% en 2016. En Q4 17, se aceleró a un promedio de 0.17% y en el Q1 18 promedió 0.21%.

Concluimos señalando varios problemas sin resolver. Aquellos países que obtuvieron exenciones temporales para las tarifas de acero y aluminio de los EE. UU. Pueden verlos llegar a su fin el 1 de junio. Además, México hizo una oferta de compromiso sobre el contenido nacional / compensación salarial ofrecida por los EE. UU. No está claro que esto sea suficiente para romper el atasco. El Congreso de los Estados Unidos puede desafiar el compromiso de la Administración con respecto a ZTE. Por último, la inclusión de más de 200 empresas de China continental en el índice MSCI Emerging Markets comienza el 1 de junio.

[Enrique Ross]

JPY , CHF: El vuelo a la seguridad fuera de Italia ha sido el factor dominante esta mañana, lo que provocó un aumento de las compras en el yen japonés y el franco suizo , mientras que los rendimientos de los bonos globales han visto una importante venta. Una importante ampliación en los diferenciales de los bonos alemanes-italianos empujó al EUR / JPY hacia el nivel más bajo desde junio de 2017, llegando a 125, sin embargo, un fuerte soporte en la cifra ha llevado a una ligera moderación en las ventas. EURCHF también renunció brevemente a la mancha de 1.15, alcanzando mínimos de 1.1448.

EUR : La incertidumbre en torno a la política italiana sigue siendo alta, que será el caso durante algún tiempo, ya que Italia se encamina hacia otras elecciones. Esto vino después de los informes de que el presidente no aprobaría un euroescéptico (Savona) como ministro de finanzas / economía del país, mientras que también designaba a Cottarelli (ex funcionario del FMI) como primer ministro luego de que Conte renunciara a los esfuerzos por formar un gobierno. Se espera que Cottarelli revele hoy una lista de ministros, por lo que es probable que tanto la Liga como la 5 Estrella lo rechacen, lo que hace que las elecciones anticipadas parezcan inevitables. El euro ve una pérdida del 0,5% hoy con 1,15 por ahora. Otro interés para el euro será el voto de No Confidence del viernes para PM Rajoy.

USD : el entorno de riesgo ha provocado que el billete verde muestre las características de una moneda de refugio seguro con ventas de EUR y GBP que conducen a la demanda del dólar estadounidense. Un breve movimiento por encima de 95 para el DXY , resistencia por delante en 95.15, que marca los máximos vistos en octubre.

GBP : El tono de riesgo más amplio y el repunte del dólar estadounidense han presionado al GBP, cotizándose a mediados de los 1.32 tras haber caído desde los mínimos de 1.3205. GBPJPY encontró interés de compra por encima de 1.43 para frenar más pérdidas.

CAD : Los osos están fuera del CAD antes de la reunión del Banco de Canadá, con el USDCAD bordeando la resistencia en 1.3040-50. Es improbable que el BoC vaya a caminar mañana con una probabilidad de 17.15% para un alza de 25bps. Potencial de precaución por parte del Banco de Canadá, dado que un posible acuerdo de NAFTA parece retrasarse, proporcionando una mayor incertidumbre para la economía canadiense. Por otra parte, el reciente retroceso en los precios del petróleo también ha mantenido al Loonie bajo presión.

[Elvis_Cardenas]

La mejora continua en el sentimiento de riesgo pesa sobre el "poderoso" dólar; los 'osos' están en vigor, la venta más agresiva en el mercado, mientras que los más débiles todavía están buscando repuntes para participar.

El par EUR/USD (€ 1.1700) continúa su rebote de su reciente baja de impresión de 10 meses a principios de esta semana (€ 1.1506). En la sesión del Euro, algunos inversionistas decidieron reservar algunas ganancias en sus posiciones EUR con las incertidumbres políticas italianas inminentes y después de que los datos de inflación de la zona euro de mayo fueran más fuertes de lo esperado en + 1.9% a / a vs. un 1.6% pronosticado subir.

Nota: Una inflación fuerte de lo contrario hubiera sido positiva para la moneda común si no fuera por Italia, ya que el BCE habría estado más dispuesto a mostrar signos de salir pronto de su programa de alivio cuantitativo.

En EM, USD / TRY se negocia por debajo de $ 4.50, un nivel psicológico clave. ¿Implica esto que la subida de las tasas de interés CBRT de la semana pasada fue un éxito?

La confianza del mercado en una política monetaria suficientemente restrictiva es crucial para la recuperación de la moneda, y la CBRT debe demostrarlo en su reunión del 7 de junio.

Los "toros" del dólar se olvidarán de la política monetaria, la clave de la dirección de la lira dependerá de las elecciones presidenciales de Turquía: ¿cómo será la política monetaria después? El presidente Erdogan y sus extrañas ideas de política monetaria siguen siendo el mayor factor de riesgo para la lira. USD / TRY es la última subida + 0.3% a $ 4.49.

[Elvis_Cardenas]

El DAX ha marcado más alto en la sesión del jueves. Actualmente, el DAX está en 12,847, hasta 0,13% en el día. En materia de noticias económicas , las Órdenes de Fábrica alemanas cayeron un 2,5%, faltando la estimación del 0,7%. En la eurozona, el PBI revisado cayó al 0,4%, igualando la estimación.

La economía de la eurozona ha tenido un buen desempeño y la inflación sigue subiendo, lo que plantea la próxima cuestión para el BCEprograma de estímulo. El BCE actualmente compra EUR 30 mil millones cada mes, y el plan está programado para finalizar en septiembre. El banco extendió el programa en el pasado, pero las condiciones económicas más fuertes han fortalecido el caso para finalmente poner fin al estímulo. El BCE no ha discutido formalmente el tema, dejando que los mercados busquen pistas sobre los planes del banco. El miércoles, el economista jefe del BCE Peter Praet dijo que el BCE comenzaría a discutir el tema la próxima semana, cuando el Consejo de Gobierno se reúna en Riga, Letonia. Muchos legisladores están a favor de una reducción gradual del estímulo durante varios meses, en lugar de cerrar por completo el grifo en septiembre. Si el BCE realiza algún anuncio sobre una reducción adicional, podríamos ver cierta volatilidad en los mercados bursátiles europeos.

Canadá recibirá a los líderes del Grupo de los 7, comenzando el viernes. Estas reuniones generalmente no aparecen en los titulares, pero esta reunión podría ser explosiva, con mucha mala voluntad entre seis de los miembros y el presidente Trump. ¿La razón? La renovación de la disputa arancelaria, cortesía de los Estados Unidos abofeteando los aranceles de aluminio y acero en la Unión Europea y Canadá. La semana pasada, ministros de finanzas de seis miembros del G-7 se unieron en sus críticas al secretario del Tesoro de Estados Unidos, Steve Mnuchin, por la guerra comercial. ¿Veremos un perfil más alto, repetiremos el rendimiento en esta reunión? Canadá y México ya han anunciado aranceles de retorsión sobre los productos estadounidenses. La escalada de la batalla comercial seguramente dominará la cumbre, y si los líderes no logran resolver los asuntos, el resultado podría ser una desagradable guerra comercial entre los EE. UU. Y sus principales socios comerciales.

[Elvis_Cardenas]

Se pronostica que la economía de Australia habrá agregado 18k puestos de trabajo en mayo y se espera que la tasa de desempleo disminuya a 5.5% desde 5.6%. Los fuertes aumentos de empleos a raíz de la sólida impresión del PBI del primer trimestre de la semana pasada podrían empujar al dólar australiano a superar su barrera de resistencia, especialmente si hay un apoyo adicional de los indicadores chinos. Se prevé que el crecimiento anual de China en ventas minoristas, producción industrial e inversión en áreas urbanas se mantendrá estable en mayo cerca de los niveles de abril.

Alimentado para aumentar las tasas; ¿Será señal de un camino más empinado?

La Fed será el primero de tres bancos centrales en anunciar su última decisión de política monetaria la próxima semana, pero los datos de EE. UU. También parecen estar listos para mantener ocupados a los operadores. Las cifras de inflación en Estados Unidos vencen el martes, y se espera que el índice de precios al consumidor suba hasta el 2,6% interanual en mayo, lo que lo haría un máximo de 15 meses. También se pronostica que el CPI subyacente aumentará 0,1 puntos porcentuales, hasta el 2,2% a / a. Los precios al productor seguirán el miércoles, y el jueves las ventas minoristas estarán en foco. Se pronostica que la medida general de las ventas minoristas aumentará un 0,4% intermensual en mayo, duplicándose desde el 0,2% anterior. El viernes, habrá indicadores más importantes para redondear la semana. Se espera que la producción industrial tenga un tercer mes consecutivo de crecimiento positivo, con un aumento de 0.3% m / m.

[Enrique Ross]

- El índice DXY está ganando por tercer día consecutivo antes de una subida esperada de 25 pb por parte de la Reserva Federal más tarde esta tarde.

- Sin embargo, con los precios de los mercados de tarifas con una probabilidad del 100% de un alza, la orientación hacia adelante -la ruta para las alzas en el resto de 2018- será el aspecto fundamental de la decisión de tasas de hoy.

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Mientras esperamos la conclusión de la reunión del FOMC de junio el día de hoy, los futuros de los fondos de la Reserva Federal están valorando en un 100% la posibilidad de una subida de tasas de 25 pb, tal como lo han hecho desde finales de abril. El dólar estadounidense (a través del índice DXY) avanza por tercer día consecutivo antes de lo que es, en esencia, una jugada de política garantizada.

Como ha sido el caso cuando las cuotas del mes adelantado están al 100%, la dirección del dólar estadounidense no depende de que la Fed suba las tasas, sino más bien de las expectativas establecidas para el camino de las alzas de tasas. En la actualidad, los mercados de tarifas están valorando aumentos adicionales de 25 pb en septiembre y diciembre , con probabilidades de 77% y 51%, respectivamente .

Con respecto a este último precio, las cuotas de diciembre se han más que duplicado desde su mínimo a fines de abril, momento en el que el índice DXY se ha recuperado en más del 4%. Por lo tanto, sería lógico pensar que el índice DXY será menos sensible a la subida de tasas actual y más sensible a la perspec- tiva del ritmo de ajuste futuro.

En consecuencia, la mayor fuente de volatilidad para el dólar estadounidense vendrá del Resumen actualizado de proyecciones económicas. Con la tasa de desempleo por debajo del 4% y la inflación general de EE. UU. En su tasa más alta en más de seis años, los funcionarios de la Fed pueden presentar argumentos legítimos de que las probabilidades de dos alzas de tasas más este año son más que un lanzamiento de moneda. con un 51% de probabilidades implícitas, las probabilidades de cuatro aumentos acumulados este año son básicamente un lanzamiento de moneda.

Con este fin, un resumen actualizado de proyecciones económicas, junto con un tono inclinado más duramente hoy por el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, debería ser un apoyo para el dólar estadounidense.

Consulte el video anterior para obtener más información sobre el tono que necesita la Reserva Federal para levantar el dólar estadounidense, qué esperar del Banco Central Europeo mañana, así como consideraciones técnicas en el Índice DXY, EUR / USD , GBP / USD , USD / JPY , Gold y S & P 500 .

[Enrique Ross]

LA FED SUBIRÁ LAS TASAS, PERO ¿QUÉ MÁS VAN A HACER?
Hay dos caminos generales de influencia para la decisión de tasa del FOMC del miércoles: las implicaciones a corto plazo del contraste que la Fed atrae con sus contrapartes y el reconocimiento a largo plazo de que la era del 'dinero fácil' está retrocediendo lentamente. Para el dólar, el impacto en el mercado aún se registra más fácilmente a través de este último. Tal como está, el mercado está prácticamente seguro de que el banco central de EE. UU. Aumentará su tasa de referencia por segunda vez este año en 25 puntos básicos a un rango de 1.75 a 2.00 por ciento. Eso aumenta su ventaja técnica frente a casi todos los otros principales para el rendimiento; pero como vimos en la caída de 2017 del Dólar, una porción considerable de este atractivo especulativo ha sido descontada. El peso fundamental real está detrás de la especulación para que el curso de la Fed avance. Los futuros de los fondos federales todavía se dividen entre tres o cuatro subidas totales en 2018 (los futuros muestran una posibilidad del 46 por ciento de cuatro), pero eso pone el listón aún más alto de lo que ya es en relación con las contrapartes. Si el apetito por el riesgo es tan sólido que un ligero aumento en la ventaja del rendimiento es suficiente para revivir el alcance especulativo, es posible que la Reserva Federal mantenga su curso ventajoso y pueda restablecer la recuperación del dólar a mediano plazo. Un ritmo más rápido de alzas haría aún mejor en ese entorno. Dicho esto, parece que no tenemos ese telón de fondo. En cambio, es más fácil defraudar y hay una prima más grande para compensar si defraudan a los halcones. Pares como el Si el apetito por el riesgo es tan sólido que un ligero aumento en la ventaja del rendimiento es suficiente para revivir el alcance especulativo, es posible que la Reserva Federal mantenga su curso ventajoso y pueda restablecer la recuperación del dólar a mediano plazo. Un ritmo más rápido de alzas haría aún mejor en ese entorno. Dicho esto, parece que no tenemos ese telón de fondo. En cambio, es más fácil defraudar y hay una prima más grande para compensar si defraudan a los halcones. Pares como el Si el apetito por el riesgo es tan sólido que un ligero aumento en la ventaja del rendimiento es suficiente para revivir el alcance especulativo, es posible que la Reserva Federal mantenga su curso ventajoso y pueda restablecer la recuperación del dólar a mediano plazo. Un ritmo más rápido de alzas haría aún mejor en ese entorno. Dicho esto, parece que no tenemos ese telón de fondo. En cambio, es más fácil defraudar y hay una prima más grande para compensar si defraudan a los halcones. Pares como el es más fácil defraudar y hay una prima mayor para compensar si defraudan a los halcones. Pares como el es más fácil defraudar y hay una prima mayor para compensar si defraudan a los halcones. Pares como elNZD / USD , AUD / USD y USD / CAD están mejor posicionados para aprovechar el swing del dólar. EUR / USD es posiblemente la peor opción.

[Enrique Ross]

Actualización del mercado de Asia: datos de China inferiores a lo esperado; El Banco Popular de China retuvo el aumento de las tasas OMO después de la Fed; Empleo australiano viene en suave

Tendencia general:
- Los mercados en general se están negociando a la baja, siguiendo la sesión estadounidense al final de la sesión, absorbiendo el alza en las tasas de la Fed y aumentando las expectativas para futuros movimientos de política

- USD baja en la sesión, luego de varios días de fortaleza; rendimiento de los bonos también un seguimiento ligeramente inferior

- Las tensiones comerciales permanecen al frente y en el centro a medida que circulan las conversaciones de que Trump se reunirá mañana con los asesores para decidir sobre los aranceles de China

- El empleo en Australia se modificó por debajo de lo esperado; aunque la tasa de desempleo cayó 0.1%; A $ debilitó 0.2% en los datos

- Los datos de China fueron más suaves de lo esperado, aunque NBS afirmó un PIB de 2018 de 6.5%. También se señala que no se puede descartar la posibilidad de que las firmas chinas se apresuren a exportar en previsión de una guerra comercial con Estados Unidos.

- KRW abrió para el comercio mucho más bajo frente al dólar

- BOJ redujo las compras de JGB de 3-5 años

[Enrique Ross]

Los rendimientos de los EE. UU. Se ganaron inicialmente a través de la curva de bonos del gobierno con el rendimiento de 10 años subiendo brevemente por encima del 3% en el anuncio del FOMC. Sin embargo, los aumentos se desvanecieron rápidamente y la curva de rendimiento estadounidense 2Y10Y se redujo a 40 pb, la prueba plana desde 2007. Las pérdidas iniciales en EUR / USD también se borraron rápidamente ya que Powell dijo que se permitirá un rebasamiento de la inflación (USD negativo)

Los mercados bursátiles de EE. UU. Terminaron el día a la baja y los negativos en los Estados Unidos se reflejaron en Asia esta mañana, donde las ventas minoristas y los datos de producción industrial de China son más débiles de lo esperado y también pesan sobre el riesgo enviado.

El Banco de Japón (BoJ) redujo su compra de bonos por segundo mes consecutivo, al reducir las compras en el segmento de 3-5 años en JPY30bn a JPY300bn en su operación regular. La reducción en el segmento 3-5Y sigue al corte inesperado del BoJ en la compra en el segmento 5-10Y en JPY20bn el 1 de junio, y debería alentar el tendido plano a lo largo de la curva de rendimiento.