Los futuros del crudo subieron durante la sesión asiática

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Los ingresos y ganancias de la compañía llevan descendiendo los últimos siete trimestres. Las subidas de los precios de las acciones registradas después de las ganancias de agosto y noviembre se debieron a unas caídas menores de lo esperado. Por supuesto, las acciones también revirtieron todas las ganancias anunciadas (y más) bastante rápido, ya que un descenso menor de lo esperado no es causa de celebración ni de un aumento de la valoración a largo plazo. Aun así, aunque las noticias no son buenas, la empresa sigue siendo rentable y los fuertes flujos de caja de las operaciones en el segundo y tercer trimestre son suficientes para mantener viva la empresa y su dividendo del 4,62%.

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Además, aunque hay mucho sobre estas previsiones que podría considerarse desalentador, Macy's tiene una gran cobertura que proporciona un suelo firme bajo su cotización ‒el creciente valor de su cartera de inmuebles de primera clase. No muchas empresas pueden competir con Macy's en estos términos

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Su tienda del centro de Manhattan se ubica en unos 204.000 metros cuadrados de propiedad de primera categoría; en total, Macy’s es propietaria de unos 13 millones de metros cuadrados de espacio comercial en 46 estados, incluso en grandes ciudades como Los Ángeles, San Francisco, Chicago, Dallas y Houston. Aunque la minorista anunció a principios de 20107 que iba a cerrar 63 tiendas destruyendo 10.000 puestos de trabajo, los activos inmobiliarios de Macy’s hacen dos cosas por la empresa y su cotización: las explotaciones garantizan un valor mínimo para la empresa, por lo que vale la pena estar pendientes del cociente de PER de Macy's, actualmente en 2,6, y comprar con muy poco riesgo cuando se acerque a 1, y hace atractiva a la empresa para potenciales compradores.

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La idea de la adquisición no fue sacada de aire tampoco. La empresa canadiense Hudson's Bay Company (TO:HBC) propietaria de Lord & Taylor, Saks Fith Avenue y otras, según los informes, ha hecho un amago de hacerse con el castigado negocio de Macy's a principios de febrero. Hudson's Bay ha hecho ofertas similares antes en Europa, adquiriendo minoristas en crisis y financiando la adquisición derivando algunos de los inmuebles adquiridos.

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El fondo de cobertura Starboard, que posee cerca de 1% de Macy's, cree que los bienes inmuebles de la cadena de grandes almacenes tienen un valor de más de 21.000 millones de dólares. Si esta evaluación es cierta, separar su negocio retail o venderlo, podría tener más sentido para la empresa teniendo en cuenta su situación de crisis actual y el inestable panorama de la industria de las minoristas.

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Aunque no recomendamos comprar acciones basándonos únicamente en rumores de adquisición, teniendo en cuenta la cartera de bienes raíces de Macy's y la aún elevada rentabilidad de sus tiendas, un PER de 10 o un ratio precio/valor contable de menos de 2 nos haría sentir más cómodos en cuanto a la relación riesgo/recompensa

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Nordstrom vende ropa y accesorios de alta gama en sus 123 establecimientos y 215 tiendas de descuento, Nordstrom Racken, en Estados Unidos y Canadá. Desde el punto de vista de las ventas, la empresa está en buena forma; ha anunciado unos ingresos de 3.400 millones dólares el trimestre pasado, aumentando algo más del 6% en comparación con el año pasado. Durante los últimos tres trimestres creció un 3%, lo que dadas las últimas circunstancias del sector minorista en general es una cifra aceptable.

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La cadena ha aparecido en las noticias últimamente por abandonar la línea de ropa de Ivanka Trump, tras observar que las ventas de la marca han alcanzado un punto en el que no era financieramente viable mantenerla en las tiendas. La decisión provocó un tweet del presidente denunciando a Nordstrom por su trato “injusto” a su hija. La cobertura de noticias, ya sea por razones buenas o malas, es a menudo positiva para las marcas. El impacto en la marca de Ivanka fue inmediato: las ventas de su perfume se dispararon hasta situar la marca en la cima de la lista de los más vendidos de Amazon. El impacto en Nordstrom, entre boicoteadores y adeptos, aún está por comprobar.

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Un desglose de las fuentes de ingresos muestra cierto debilitamiento. Los ingresos de sus primeras marcas en términos comparables han descendido un 6,3% en el último año. Como muchos otros minoristas tradicionales, Nordstrom sigue sufriendo pérdidas en sus tiendas físicas. Afortunadamente, la brecha se está cubriendo por la oferta online, que ha crecido más de un 10% durante el mismo período.

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Aun así, la tasa de crecimiento online de Nordstrom se ralentizó desde el 17% del año pasado, a sólo el 10% este año, durante los primeros nueve meses de 2016.